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大众保时捷 “戏剧化”收购战终收官
auto.anhuinews.com   来源: 京华时报  2009-08-27 16:10    [收藏] [打印该页]
 

  保时捷对大众持续数年的收购却在被大众反收购中终止。年底前,大众将挥金33亿欧元收购保时捷42%股权,2011年大众保时捷将全面合并。电光火石间,频繁的角色变换令人目不暇接,甚至到了收官阶段,戏剧化的情节冲突仍在不断上演。

  保时捷收购

  “保时捷的收购酝酿了很久,大概从上世纪90年代末开始就传出风声。”证券分析师林木红告诉记者。

  林木红从90年代末开始跟踪汽车行业,大众是他跟踪的重点企业。而当时的保时捷风头一时无两。一开始,保时捷以投资为名,从二级市场分步少量收购大众股票,并未引起重视。

  2005年10月7日,保时捷突然宣布从机构投资者手中购入大众8.27%股份,加上其原来持有的股份,总共持有大众27.4%的股份。保时捷当时声称已成为大众最大单一股东,并咄咄逼人地扬言将继续收购。当时大众的政府股东萨克森州并未公布持股比例,不过随后也加入了增持。一场增持暗战在二级市场上演。

  此前一年,同样是10月,欧盟委员会宣布向欧洲法院提起诉讼,要求德国政府修改与欧盟有关法律不符的《大众法》。《大众法》是德国政府为防止大众被海外投资者收购而颁布的法律,规定涉及公司收购等重大事项时,需要获得80%的多数票才能通过,该法等于保证萨克森州永远拥有否决权,迄今仍存在争议。

  尽管有《大众法》存在,保时捷的收购行动仍然一往无前。15个月后,也就是2007年3月,保时捷宣布持有大众的股份已增至31%。同时,为了不引起反感,该公司发言人鲍曼明确表示,只是增持,没有任何收购意图。

  2007年11月,欧洲法院建议废止《大众法》。保时捷CEO魏德进随即表示欢迎,但表示没有增持计划。谁承想到,仅仅半年后风云突变。2008年6月8日,保时捷在60周年纪念日上披露持有大众股份将增至50%以上。

  随后保时捷申请反垄断调查,2008年7月23日欧盟委员会批准保时捷收购大众。今年1月5日,保时捷在斯图加特总部宣布已持有50.76%的普通股。不过,由于《大众法》仍然未被废止,保时捷仍需要80%的股份才能控制大众。此时的大众已如临大敌,将保时捷的行动称为“敌意收购”。

  大众反收购

  按照魏德进的如意算盘,在收购大众50%以上股份后,保时捷可以合并大众的账本,也即允许动用大众的资金,变卖大众的资产,可间接增加保时捷的利润来还债。即使过程拖延,凭借良好的财务信用,也能在银行间轻松周转资金。

  然而,谋事在人,成事却在天。今年年初,金融危机影响急剧深化,保时捷亏损放大,自身总负债达到100亿欧元以上。加上此时银行明哲保身,纷纷收紧银根,魏德进的如意算盘统统打乱。此时的保时捷周转资金吃紧,运营资金急剧减少,从“购物狂”一下子走到破产边缘。

  身为大众监事会主席的皮耶希看到了反收购保时捷的良机。此时的大众依靠稳扎稳打的战术和高超的成本控制术,在2008年获得了40多亿欧元的利润,在通用、丰田、福特等大幅下滑的同时,却摸到全球第二。

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编辑: 张子召
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